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浙商证券发布研报称，次覆盖，给予沪上阿姨（02589）“增持”评级，公司以“五谷奶茶”起家，后聚焦鲜果茶等四大产品线，推出300+新品临高隔热条PA66生产设备，并构建12+8+15供应链体系保障稳定供应。通过高黏加盟体系快速扩张，现制饮品行业空间广阔，2023年规模5100亿元，公司凭借产品创新、供应链优势和加盟模式，持续强化品牌心智，有望把握行业增长红利。
浙商证券主要观点如下：
全国先的高质中价现制饮品企业临高隔热条PA66生产设备，稳健扩张驱动增长
沪上阿姨是一家全国先的现制饮品企业，聚焦为广大消费者提供高质中价的现制饮品。随着市场需求增加和规模扩张，沪上阿姨的收入由2022年的22.0亿元增至2024年的32.8亿元，CAGR约22%。与此同时，公司通过优化成本结构实现较优的盈利能力，2022-2024年公司平均毛利率/净利率约29%/9%。
千亿规模+增速上双临高隔热条PA66生产设备，我国现制饮品行业空间仍广阔
2023年现制饮品行业规模5100+亿元，近几年持续保持双位数增速。细分赛道来看，增速维度，现磨咖啡>现制茶饮>其他，2018-2023年现磨咖啡/现制茶饮行业增速约36%/19%。规模维度，现制茶饮>现磨咖啡>其他，2023年现制茶饮/现磨咖啡市场规模约2500+/1700+亿元。横向比较，我国人均现制饮品年消费量仍有8倍及以上空间。2023年，我国人均现制饮品年消费量22杯，仍远低于2023年美国的323杯、欧盟及英国的306杯以及日本的172杯，因此对标发达市场仍有8倍以上空间。中价带成为具确定的成长区间。高客单价承压、低价带同质化严重，中价带凭借“高质价比+更包容的产品结构”成为占比高的价格带，预计2028年零售额占比为48%。2024-2028年，隔热条PA66中价现制饮品GMV的CAGR预计可达21%。
300+新品、12+8+15供应链体系与门店数高增速共塑确定飞轮临高隔热条PA66生产设备
手机：18631662662（同微信号）先，产品聚焦与稳定心智构筑品牌基本盘。早期“五谷奶茶”立“温热饱腹健康”心智，2019年后聚焦鲜果茶等四大线，推300+轻负新品，稳供链、活心智。其次，全国供应链覆盖+核心原料自产构成成本与稳定双壁垒。截至2024年，公司已布局12个仓储基地、4个设备仓、8个鲜品仓、15个前置仓，每周向门店配送新鲜食材2-3次，供给密度在中价带先。海盐工厂四条核心产线产能利用率在2023年处于高位（珍珠与茶叶100%）。
此外，高黏加盟体系驱动门店扩张提速。2022-2024年门店从5，307增长至9，176家，2022-2024年老加盟商开新店占比由46.5%升至48.8%，为强内生扩张动力。叠加原创IP与跨界联名强化品牌心智临高隔热条PA66生产设备，2024年初与《魔道祖师》推出联名轻乳茶，上市三天卖出约百万杯，话题#沪上阿姨×魔道祖师#两度登上微博热搜，阅读量突破2亿。
风险提示
食品安全风险、宏观经济下行风险等。
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根据上海市科委介绍，由上海市科学技术委员会、闵行区人民政府、脑机接口产业联盟单位共同主办的“2025脑机接口大会”将于12月4日至5日在上海举行。本届大会实现多项“次”突破：次举办国内大规模多赛道脑机接口竞技赛，次设立脑机接口开发者大会，次开设聚焦投融资的“投资作”分论坛。
当刘易斯问及他对美联储立的看法时，伯里表示，他对这个问题有“病态的看法”，并补充说，当特朗普决定施加更多控制时，美联储的终结可能会到来。
多家银行人士接受财联社记者采访时表示，所谓的“六大行均停售五年期大额存单”并非新鲜事，多数大行去年即已下架此类产品。而且临高隔热条PA66生产设备，“消失的大额存单”背后，不仅限于5年期消失。
